病毒疫情对经济和市场的影响

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(综合报导1月23日)中国出现的新型病毒疫情令全球金融市场感受到阵阵寒意,投资者将此与2003年的非典型肺炎(SARS)疫情相比较,以评估可能对经济造成的影响

以下背景资料整理了以往几次疫情对经济的影响,以及这一次可能因为疫情而受益或受害的公司。

1) 对全球经济和金融市场的影响

经济学家Victoria Fan、Dean Jamison和萨默斯(Lawrence Summers)在2017年撰写的一份论文中估计,疫病流行每年可能造成的损失约为5,000亿美元(相当于全球收入的0.6%),这其中考虑到了收入的减少和死亡率升高所产生的固有成本。

另据全球未来卫生风险框架委员会(Commission on a Global Health Risk Framework for the Future)的一项2016年研究估计,21世纪疫病流行将使全球经济损失逾6万亿(兆)美元(每年超过600亿美元)。

确定某个单一因素对全球股市和全球经济的影响十分困难,因为股市和经济同时受到许多因素的影响,包括经济数据、公司经营状况以及地缘政治变化。举例来说,在SARS爆发期间,美国入侵伊拉克对于市场价格的影响也不亚于SARS。

然而股市变化显示,这类疫情爆发的影响有限。2003年中国主管机关向世界卫生组织(WHO)通报SARS疫情之后,MSCI中国股指虽然与全球股市脱钩,但在短短六个月内就追上来了。

2)2003年SARS的经济成本

根据Jong-Wha Lee及Warwick McKibbin的论文估算,2003年SARS造成的全球经济损失为400亿美元。

国际航空运输协会(IATA)于2006年5月发布的经济简报估算,SARS疫情造成全球国内生产总值(GDP)减损0.1%。

3)市场赢家和输家

尽管病毒疫情爆发会破坏整体经济,但这通常利好医药股,而不利于旅游观光相关股票–酒店、航空公司、奢侈品和消费品公司。SARS疫情爆发期间,由于消费者支出受挫,中国零售销售数据大幅下降。

周二,中国股市硕世生物(688399.SS)、鲁抗医药(600789.SS)、恒瑞医药(600276.SS)等医药股跑赢大盘。口罩概念股泰达股份(000652.SZ)和龙头股份(600630.SS)亦表现优于大盘。

长途航班运营商法航荷航(AIRF.PA)、汉莎航空(Lufthansa AG)(LHAG.DE)和英国航空(British Airways)母公司IAG(ICAG.L)股价下跌,疫情蔓延的消息引发中国春节假期旅游受到扰乱的担忧。

LVMH(LVMH.PA)、开云集团(Kering)(PRTP.PA)、爱马仕(Hermes)(HRMS.PA)和博柏利(Burberry)(BRBY.L)等在中国有大量业务的奢侈品生产商个股也下挫。

4) 死亡率及经济影响

David Bloom、Daniel Cadarette和JP Sevilla撰写的一篇IMF论文指出,即便疫情的健康影响相对有限,但经济后果可能迅速放大。该文作者引2014年利比里亚(赖比瑞亚)的埃博拉(伊波拉,Ebola)疫情为例,当时该国整体死亡率在疫情期间下降,但国内生产总值(GDP)增速仍下滑。

“SARS令人恐惧的是它的死亡率。”ING亚太首席经济分析师Robert Carnell在一份客户报告中指出。

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